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大发8888网站,对应2019 年10 月29 日收盘价PE 分别为53.2/36.0/27.1 倍
擎维电气   2019-10-30 19:03 作者:SystemMaster 来源: 文字大小:[][][]

  公司宣布2019 年三季报:前三季度实现营收6.22 亿元,同比增长7.23%;实现归母净利润0.62 亿元,同比下滑29.93%;扣非归母净利润0.56 亿元,同比下滑30.36%;毛利率37.73%,同比降落2.31pct;净利率9.46%,同比下滑5.05pct。单季度看:单三季度实现营收2.45 亿元,同比增长4.50%;归母净利润0.21 亿元,同比下滑56.50%;扣非归母净利润0.19 亿元,同比下滑58.41%;毛利率35.40%,同比下滑8.78pct;净利率8.42%,同比降落11.16pct。业绩略低于市场预期。

    毛利率下滑+时期用度提升致净利率降幅较大,谋划现金流有待改善。公司前三季度销售/治理(含研发)/财务用度辨别为0.59/1.21/-0.09 亿元,同比改观-3.53%/+6.08%/+43.30%,三费费率辨别为9.52%/19.53%/-1.51%,时期用度率为27.53%,同比增长1.22pct,时期用度率提升与毛利率下滑导致公司前三季度净利率下滑5.05pct。公司前三季度谋划性现金流净额为-0.31 亿元,同比大幅降落78.32%,重要系谋划举止相闭的现金付出同比增长。

    充电桩上风职位凸显,布局“车+桩+后市场”全产业链。2019 年9 月公司中标浙石油归纳供能办事站电动车充电桩逐鹿性道判采购项目,中标金额1550.06 万元,份额55%(按照金额)排名第一,上风职位凸显;2019 年10月公司成为邦网恒大智慧能源办事公司第三代交流充电桩招标项目的唯一配备商(拟中标),估计11 月底前需交付200 套试产产品,未来五年需求量估计为30 万台,为公司未来谋划贡献充分驱动力的同时,鼎力推动“车+桩+后市场”全产业链布局。

    HVDC 受益于5G+IDC 需求放量,能源互联平台支撑泛正在推进。公司深耕通讯电源畛域多年,为高压直流电源手艺(HVDC)领导者,目今5G 基站布局加速,期望催生超过500 亿元的5G 基站通腥影备电源需求空间;环球大数据平散布式推算场景疾速扩张,为数据中间电源需求带来显然增量。公司自2012年起头布局能源互联网平台,打造聚焦于能源互联网的产业主体,目今泛正在建设严密推进,公司将借助能源互联网研讨院平台与泛正在电力物联网解决方案全力支撑泛正在推进。

    投资倡议:公司深耕电力电子与电力信休化多年,电动车充电桩与HVDC 畛域上风显著,目今时点受益于5G 建设、IDC 供电需求加速、“泛正在”严密推进及能源互联网建设。我们估计公司2019-2021 年归母净利润将辨别达1.29/1.90/2.53 亿元,EPS 辨别为0.23/0.34/0.45 元,对应2019 年10 月29 日收盘价PE 辨别为53.2/36.0/27.1 倍,连结增持评级。

    危害提醒:新能源汽车产销缺乏预期、5G 投资缺乏预期、宏观经济增速缺乏预期

 

 

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