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xpj官网开户, 公司以产品力应对行业波动
擎维电气   2019-10-09 23:45 作者:SystemMaster 来源: 文字大小:[][][]

  信捷电气(603416)

  投资要点:

  业绩快报宣布,业绩增长 22.20%。 公司近期宣布业绩快报,报告期内,营收 5.90 亿( yoy+22.07%),营衣符润 1.73 亿(yoy +12.41%),归属净利润 1.51 亿(yoy +22.20%) 。 计算 2018 年第四时杜转收 1.54亿(yoy +6.5%)、营衣符润 0.40 亿(yoy -13.9%)、归属净利润 0.46( yoy+78.5%)。

  产品结构变动,毛利率有所降落。 公司营衣符润增幅缺乏收入,据布告,因产品结构变动,归纳毛利率降落所致。 ( 1) 收入端方面, 公司以幼型 PLC 为重要产品,推动行业定制化解决方案业务,带动驱动等产品收入增长。因为整体解决方案中驱动类产品用量多,毛利率低于PLC 产品。此表, 因行业逐鹿加剧,局部产品价钱或受影响。 ( 2) 本钱端方面, 公司产品的直接本钱占比约 85%, 据 2018 半年报披露,公司预判原质料本钱上涨趋势并积极备货增加库存,思索去年市场元器件价钱有所走高,后期或将传导至建造本钱。归纳以上成分,估计公司归纳毛利率有幼幅降落。

  OEM市场短期承压, 产品更新应对需求动摇。 公司下逛以 OEM 市场为主, 客户主体为纺织、包装、电子等行业的中幼型制功课企业, 去年需求增速走低, 2018Q4 涌现负增长态势, 估计上述畛域的需求短期内仍将接受必定压力。 公司以产品力应对行业动摇,新推出首款支持EtherCAT 总线功能的中型 PLC 产品, 宣布机械视觉鉴别正在轴承检测和金刚砂视觉检测蹬爪用畛域的解决方案。预期正在制功课减税降负政策落地后, 公司深度受益于下逛中幼型企业需求复苏。

  剩余预测。 估计公司 2019-2020 年归属净利润 1.88 亿、 2.37 亿,同比增速 24%、 27%, EPS 为 1.34 元/股、 1.69 元/股,对应目今股价的 PE辨别为 21 倍、 17 倍。 思索公司手艺堆集及品牌渠路上风,赐与 2019年业绩的合理市盈率 24-26 倍,对应合理区间为 32.2-34.8 元,连结“推荐”评级。

  危害提醒: 工控需求降落,市场逐鹿加剧,原质料价钱上涨

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